Дьявольское казино. Взлёт и падение Lehman Brothers

Пролог

Самый важный талант, необходимый в бизнесе, — это способность понимать людей. Вы должны знать, что их мотивирует, каковы их сильные и слабые стороны… Если вы разбираетесь в людях, вы далеко пойдёте. Если нет, то всё кончено.

— Стивен А. Шварцман (2009), бывший партнёр Lehman Brothers и нынешний генеральный директор Blackstone Group

О чём я думаю, когда оглядываюсь назад на тот период, когда брал интервью у всех этих банкиров Lehman в 1980-х? Честно, я испытал облегчение от того, что многих из них мне никогда не придется увидеть снова. Они были, за некоторыми исключениями, жадными, эгоистичными и крайне неприятными людьми.

—Кен Аулетта (2009), автор книги "Жадность и слава на Уолл-стрит: падение дома Lehman" (1986)

Когда я начала писать эту книгу, то думала, что расскажу зловещую историю последних нескольких месяцев 4-ого по величине инвестиционного дома Америки Lehman Brothers. Ему было почти 160 лет, когда он испустил последний вздох 15 сентября 2008 года.

Когда компания объявила о банкротстве, кредитные рынки по всему миру содрогнулись, а министр финансов США Генри Полсон-младший и председатель Федеральной резервной системы Бен С. Бернанке с ужасом осознали, что столкнулись с худшей экономической катастрофой со времён Великой депрессии 1930-х годов.

Я думала, что просто расскажу драматическую историю этого мучительного момента и всей компании через призму Полсона, Бернанке и председателя правления Ричарда С. “Дика” Фулда, который занимал свой пост почти 15 лет и однажды пошутил (в лучшие времена, когда цены на акции Lehman выросли до небывало высокого уровня), что “меня отсюда вынесут только ногами вперёд”. Примерно так и получилось.

Чего я не могла понять, пока не углубилась в анналы истории Lehman, так это того, что драматизм финала не шёл ни в какое сравнение с сагой о его жизни. История 160-летней компании вплоть до 1984 года была хорошо освещена (в частности, Кеном Аулеттой в книге "Жадность и слава на Уолл-стрит: падение дома Lehman"). Но события, которые произошли в те решающие промежуточные годы с 1984 по 2008 год, никто не освещал.

По иронии судьбы, Lehman попыталась сам рассказать эту историю, но потерпела неудачу. В 2003 году Джозеф М. “Джо” Грегори, президент фирмы, попросил ведущих игроков за предыдущие 20 лет (включая самого себя, Стива Лессинга, Джеффа Вандербика, Джона Сесила и Пола Коэна) рассказать о каждом из них в надежде составить “Современную историю” Lehman. Он сдался после 50 страниц. Но в качестве одного из тех редких, экстраординарных даров, о которых молятся биографы, эти 50 страниц — и, что более важно, множество страниц, написанных каждым человеком, — передал мне источник, которому я навеки глубоко обязана.

“Современная история” начинается в 1994 году, когда Lehman отделилась от American Express, а Дик Фулд, новый генеральный директор, стоял перед каскадом воздушных шаров в Зимнем саду — месте проведения вечеринок во Всемирном финансовом центре, через дорогу от башен Всемирного торгового центра в самом сердце Уолл-стрит. Фулд с гордостью провозгласил:

— Это новый день. У нас есть возможность создать собственную судьбу, и мне нужно, чтобы это сделали вы.

Среди руководителей высшего звена ходят разговоры о “неординарной воле Lehman Brothers” и “неоспоримых ценностях культуры Lehman”, которые включают “честность, силу характера, открытое общение, лояльность и командную работу”. В незаконченной рукописи автор сомневается, уместно ли ставить эти ценности выше более поверхностных склонностей Уолл-стрит: например, поскольку дух ценился выше образования, Lehman стала “необычным местом работы”. Компания была немногочисленной, но сотрудники отличались сплочённостью. Они с гордостью снова и снова заявляли: “единая компания”. Мантра Lehman гласила: “Поступай правильно”. Они называли себя хорошими парнями с Уолл-стрит.

Но насколько это было правомерно?

Есть причина, по которой “Современная история” так и не была закончена; отдельные материалы, подобные записям в дневнике, проясняют, что произошло с проектом. И бывший финансовый директор Джон Сесил подтвердил мои подозрения.

Просматривая “дневники” Джо Грегори, он понял, что существуют две основные проблемы. Одна из них заключалась в том, что портрет Дика Фулда, руководителя компании, был негативным — он был не таким великим генералом, каким хотел его видеть Грегори. Скорее он либо находился в тени, либо остро нуждался в том, чтобы какой-нибудь более сильный подчинённый указывал ему, что делать. Во-вторых, эти отчёты настолько отличались друг от друга, что вряд ли можно было сказать, что они представляют сплочённый фронт, дух “единой компании”.

Так что проект был заброшен в ожидании, пока кто-нибудь не захочет написать историю того, как на самом деле обстояли дела в Lehman, не заботясь ни о самолюбии, ни о повестках.

Ирония заключалась в том, что если бы Грегори действительно задумался о том, почему его проект потерпел неудачу, он, возможно, понял бы присущие фирме проблемы и осознал, что какофонию мнений на самом верху нельзя игнорировать, а нужно принять. Если бы он интерпретировал материал по-другому, Lehman, возможно, по-прежнему была бы жива.