Распределение

Ставка

Относись к большему как к малому, а к малому как к большему. (В.Франк)

Когда цены на инвестиционные товары (такие как недвижимость и ценные бумаги) падают, инвесторы переключаются на стабильные банковские депозиты. Из-за избытка поступающих средств банки должны будут с той же динамикой выдавать больше кредитов, однако новых заемщиков в условиях падения цен нет.

Тогда в условиях бесконечного притока депозитов банки будут нести колоссальные убытки. Поскольку им не чем будет отдавать проценты по депозитам, до тех пор, пока не будет снижена учетная ставка ЦБ, благодаря которой банки смогут снизить и ставки по депозитам.

Понятное дело, что государство не допустит банкротства банковской системы, поэтому спешно снизят учетную ставку, либо поднимут налоги на доход с депозитов, чтобы остудить желание открывать банковский вклад. В итоге эти деньги начнут вновь поступать в инвестиционные товары, из которых они убежали, и тогда начнут медленно расти недвижимость и ценные бумаги, а вмести с ними и учетная ставка.

Проблема заключается в том, что деньги из недвижимости выходили на самом их ценовом дне, а возвратятся они туда уже на самом ценовом пике. При этом, если будет снижаться совокупный спрос на потребительские товары, то и спрос на кредиты тоже будет снижаться, вне зависимости от ставки процента.

То есть, чем ниже совокупный спрос в экономике, тем выше спрос на инвестиционные товары, такие как недвижимость и ценные бумаги. Поэтому парадоксально, что в период падения доходов и зарплат растут цены на фондовые активы и новостройки. Ведь во время падения цен цель капитала трансформируется из накопления в собственное сохранение.

В условиях дефляции вместо того, чтобы снижать учетную ставку, необходимо увеличить количество кредитов, однако этому препятствует сильная задолженность старых заемщиков. Тогда стоит привлекать новых заемщиков сниженными требованиями к залогу, либо списать старые долги за счет государства.

В период инфляции, когда спрос на производственные кредиты превышает спрос на банковские депозиты, не стоит бесконечно повышать учетную ставку, останавливая редкие и дефицитные мотивы оптимизма в экономике, – достаточно увеличить гарантию на возврат от банковских депозитов. В противном случае, хвост будет вилять собакой.

Интересы и доходы коммерческих банков не должны влиять на учетную ставку, поскольку они лишь пассивные экономические субъекты. Изменить учетную ставку должны только активные экономические субъекты, такие как заемщики и вкладчики. И важнейшей задачей банков, как раз, должно быть активное выравнивание этих совокупных операций. Банки должны подстраивать свои операции под операции своих клиентов, а не подстраивать их под свои операции.

Если кредитов больше чем депозитов, то банки не должны просить помощи у ЦБ повысить ставку, а должны активнее привлекать депозиты у граждан. В противном случае экономический риск перекладывается с пассивных участников операций (т.е. банков) на активных участников (т.е. заемщиков и вкладчиков), что не может оказать благотворное влияние на экономическую активность.

Поскольку кредиты и депозиты взаимозависимы, и их совокупная сумма должна быть равна, в противном случае банки будут нести убытки, и без поддержки государства может рухнуть весь финансовый сектор. С другой стороны, мы знаем, что кризисы происходят, когда начинает сокращаться кредитное предложение, в результате чего цены начинают резко падать, вызывая дефляцию и позже стагнацию.

Пока банковский депозит превышает все прочие без рисковые операции, предложение кредита со стороны банков будет так же наращиваться. Но как только доходы с депозитов начнут уступать доходам с инвестирования в недвижимость или ценные бумаги, когда страх потребителей перед не банковскими вложениями снизится до нуля – начнется неизбежный крах.

Сокращение депозитов на счетах банков, заставит их точно так же сокращать выдачу кредитов по различным предлогами. В противном случае, покрывать растущие выплаты по депозитам будет не чем. Сокращение кредитной массы вызывает падение цен тех отраслей, которые были взвинчены именно заемными деньгами, а далее по принципу домино дефицит денег перекинется и на другие отрасли.

Иными словами, мы пришли к интересному выводу о том, что кризис происходит когда доходы с недвижимости или ценных бумаг превышают банковский депозит, и в этом огромное значение имеет именно ставка процента. Многие экономисты ставят во главу угла ставку, как стоимость кредита для производства и почти никогда как доходность с капитала. Однако на самом деле, деньги текут туда, где они прибыльны, а не где они дешевы.

Наибольшее значение для дальнейшего развития экономики имеет не ставка кредита для бизнеса, а ставка для инвестирования избыточных денег потребителей, а именно доходность банковских депозитов. Как только учетная ставка станет ниже прочих надежных инвестиций, необходимость в банках просто исчезнет, и деньги без банковского посредничества потекут напрямую в бизнес или на биржу, вызывая дефицит денег в наиболее закредитованных до этого отраслях.

Ведь чем меньше привлечено депозитов, тем меньше будет выдано кредитов, а для того чтобы кредитные отрасли постоянно развивались, им требуются новые кредиты. Иными словами, в результате сокращения банковских депозитов при растущем спросе на кредиты, банкам логичнее сократить в той же пропорции кредиты, чем поднять ставку по вкладам себе в убыток.